Nowa zasada „up-tick” wprowadzona dla krótkiej sprzedaży na Borsa İstanbul BIST 50
Borsa İstanbul, turecka giełda papierów wartościowych, ogłosiła wprowadzenie nowej regulacji, która wpłynie na krótką sprzedaż akcji wchodzących w skład indeksu BIST 50. Z dniem dzisiejszym, we wtorek 22 września 2026 roku, zasada „up-tick” (yukarı adım kuralı) będzie miała zastosowanie do wszystkich transakcji krótkiej sprzedaży akcji kwalifikujących się do takiego obrotu w ramach tego indeksu.
Decyzja ta jest bezpośrednim następstwem dyrektywy wydanej przez turecki Urząd ds. Rynków Kapitałowych (Sermaye Piyasası Kurulu – SPK). Zmiana ta stanowi istotny środek mający na celu uregulowanie rynku i potencjalny wpływ na zachowania inwestorów w odniesieniu do 50 największych spółek notowanych na tureckiej giełdzie.
Zrozumienie zasady „up-tick” oraz samej krótkiej sprzedaży jest kluczowe, ponieważ krótka sprzedaż to strategia inwestycyjna, w ramach której inwestorzy pożyczają akcje, których nie posiadają, sprzedają je na rynku i mają nadzieję, że później odkupią je po niższej cenie. Pozwala to na zwrot akcji pożyczkodawcy i osiągnięcie zysku ze spadku ceny. Strategia ta jest często stosowana przez inwestorów, którzy przewidują spadek wartości akcji.
Jednak niekontrolowana krótka sprzedaż może przyczynić się do wzmocnienia trendów spadkowych cen oraz wywołać zwiększoną zmienność na rynku. Zasada „up-tick” stanowi, że transakcja krótkiej sprzedaży może zostać zrealizowana wyłącznie po cenie wyższej niż ostatnia cena transakcyjna lub po aktualnej cenie rynkowej, jeśli cena ta jest wyższa od poprzedniej ceny zamknięcia.
Celem tej zasady jest powstrzymanie sprzedających „na krótko” przed dalszym obniżaniem cen akcji podczas trendu spadkowego poprzez zapewnienie, że krótka sprzedaż następuje tylko wtedy, gdy akcje wykazują pozytywny ruch cenowy. Jest to narzędzie często stosowane przez organy regulacyjne w celu utrzymania stabilności rynku i zapewnienia ochrony przed agresywnymi atakami spekulacyjnymi.
Oczekuje się, że wprowadzenie zasady „up-tick” dla indeksu BIST 50 będzie miało kilka implikacji dla tureckiego rynku kapitałowego. Przede wszystkim może przyczynić się do zmniejszenia zmienności w przypadku największych i najbardziej aktywnie notowanych akcji, co może doprowadzić do bardziej stabilnego i przewidywalnego środowiska inwestycyjnego. Jest to szczególnie istotne w okresach niepewności gospodarczej, kiedy uczestnicy rynku poszukują bezpieczeństwa.
Regulacja może również wpłynąć na strategie inwestorów stosujących krótką sprzedaż oraz ograniczyć bezpośredni wpływ pesymistycznych nastrojów rynkowych. Poprzez utrudnienie agresywnego zajmowania krótkich pozycji, środek ten może pomóc w wspieraniu cen akcji i ochronie przed nagłymi, gwałtownymi spadkami.
Zarówno dla krajowych, jak i międzynarodowych inwestorów handlujących na Borsa İstanbul, wymaga to dostosowania zarządzania ryzykiem oraz strategii handlowych, w szczególności w przypadku podmiotów polegających na krótkiej sprzedaży akcji spółek z indeksu BIST 50. Podkreśla to również rolę SPK jako aktywnego regulatora w tureckim systemie finansowym, który nieustannie ocenia i dostosowuje zasady rynkowe w celu promowania uporządkowanych i sprawiedliwych rynków.
Kilde: Haberglobal
